在磷酸鐵鋰電池市場份額全面超越三元電池，且增速也遠高于三元電池的擠壓之下，三元電池龍頭容百科技（688005）的業績增速持續下滑，并在2023年上半年凈利潤轉為負增長，降幅達48.46%。

在此情況下，從2022年7月21日至今，容百科技的股價從167.7元的歷史最高價，持續調整至目前的48.3元，跌幅達71%。

2022年三季度，超級牛散葛衛東新進入容百科技前十大流通股股東，當時持股總數為464.42萬股。但隨著股價的持續大幅下跌，葛衛東此后不斷減持該公司股票。

(相關資料圖)

截至2023年二季度末，葛衛東已退出容百科技前十大流通股股東之列，累計減持至少約188.87萬股，2023年二季度至少減持約110萬股。

二季度葛衛東至少減持約110萬股

容百科技7月28日發布的2023年半年報顯示，超級牛散、上海混沌投資董事長葛衛東，已經不在該公司前十大流通股股東之列。

2022年三季度末，葛衛東新進入容百科技前十大流通股股東，持股數為464.42萬股，但此后不斷減持，2023年一季度末的持股數已降為387.23萬股。

結合容百科技2023年二季度末第十大流通股股東的持股數推算，2023年二季度，葛衛東至少又減持約110萬股容百科技股票。

不僅是葛衛東，興全系的兩只基金，也在2023年二季度總計大幅減持了約676萬股容百科技股票。

盈利能力持續下降

券商調降2023年盈利預測

據7月28日晚發布的2023年半年報披露，2023年上半年，容百科技實現營收128.94億元，同比增長11.61%；歸母凈利潤3.79億元，同比下降48.46%。相對于上年同期221.62%的營收增速，此次不僅營收增速大幅下滑，凈利潤更是從上年同期129.27%的增速，轉為負增長，盈利能力進一步減弱。

而在2023年一季度，容百科技實現營收83.68億元，同比增長61.91%；實現歸屬凈利潤3.109億元，同比增長6.29%。相對于2022年一季度營收270.75%、凈利潤144.66%的增速，盡管增速在大幅下降，但畢竟還保持正向增長。

不僅如此，2023年5月4日，浙商證券在其發布的研報中，下調了對容百科技2023年的盈利預測，將凈利潤由20.77億元下調至17.09億元，下調幅度達17.7%，理由是“市場競爭加劇、行業需求增速下行”。

此前，容百科技2022年實現營收301.2億元，同比增長193.62%；實現歸屬凈利潤13.53億元，同比增長48.54%；2021年，容百科技的營收、歸屬凈利潤增速分別為170.36%、327.59%。

從上述數據來看，在營收增速高于上年的同時，2022年容百科技的凈利增速，從2021年的327.59%，大幅下滑至48.54%。

二級市場上，2022年7月21日，容百科技股價沖高至其167.7元的歷史最高點。但此后，該公司股價就開始了持續深度調整，截至2023年7月28日收盤，其股價已跌至48.3元，與最高點相比大跌71%。

在此情況下，容百科技2022年9月26日獲批的定增至今還未完成，其有效期僅剩2個月。

正在布局新技術路線

容百科技是高鎳三元正極材料龍頭企業，2022年國內市占率為33%，連續三年位居行業第一，連續兩年保持全球市占率第一。2022年，容百科技的三元正極材料占公司營收比重為90%，國內營收占比為88%。

不過，從整個動力電池的市場份額來看，目前容百科技主營的三元電池已被磷酸鐵鋰電池全面超越，且增速也遠低于磷酸鐵鋰電池。

2022年，在中國動力鋰電池出貨量中，磷酸鐵鋰電池出貨量占比為61%，三元鋰電池占比為39%。

2023年上半年，中國動力電池累計銷量達256.5GWh，累計同比增長17.5%。其中，三元電池占總銷量的38.9%，累計同比增長10.9%；磷酸鐵鋰電池占總銷量的60.9%，累計同比增長22%。

在裝車量方面，2023年上半年，中國動力電池累計同比增長38.1%。其中，三元電池占比31.5%，累計同比增長5.2%；磷酸鐵鋰電池占比68.3%，累計同比增長61.5%。

在此情況下，容百科技也在布局磷酸錳鐵鋰和鈉電等新技術路線。

2022年，公司通過收購斯科蘭德實現在磷酸錳鐵鋰賽道的快速切入，并通過自研，全面布局了鈉離子電池賽道中層狀氧化物、普魯士藍/白及聚陰離子三個技術方向。

據2022年報披露，容百科技的鈉電正極材料開發項目處于“產線調試階段”，鈉離子電池正極材料項目和磷酸錳鐵鋰正極材料開發項目處于“中試階段”，全固態電池正極材料項目處于“小試階段”。

本文源自：中國基金報

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